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  分明财报数据不算差：第四季度总收入86.4亿元，同比增加15.9%，盈余端仍旧能打。但丧命问题藏在用户数据里——在线亿，用户丢失藏不住了。

  业界看得很清楚：这不是偶尔动摇，是用户时长被完全抢走。抖音、快手牢牢强占文娱时刻，再加上汽水音乐快速兴起，听歌、刷视频一体化，用户底子不必独自翻开音乐APP。

  从前的音乐赛道老迈，现在被短视频全方位揉捏，用户增加见顶，本钱决心直接。音乐渠道的老逻辑，还能撑多久？

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